Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI), dirigido por Nathan Porter, mantuvo conversaciones virtuales a nivel  personal con las autoridades armenias entre el 6 al 21 de abril de 2021 para discutir los desarrollos económicos recientes, las perspectivas y las prioridades políticas futuras. Al finalizar la visita, el señor Porter emitió la siguiente declaración:

“La economía armenia se ha visto gravemente afectada por la pandemia de COVID-19 y las hostilidades militares. El PIB cayó un 7,6 por ciento en 2020, lo que refleja la disminución de los servicios y el comercio. La inflación anual se aceleró al 5,8 por ciento en marzo de 2021 en medio de la reciente inflación mundial de los alimentos y una drástica depreciación. El déficit fiscal se amplió a alrededor del 5½ por ciento del PIB en 2020, lo que refleja el impacto del apoyo del gobierno a empresas y hogares vulnerables y un mayor gasto en salud, con una deuda pública que finaliza en 2020 en alrededor del 63,5 por ciento del PIB. El déficit en cuenta corriente se redujo al 3,1% del PIB en 2020 y las reservas brutas, aunque algo reducidas, siguen siendo adecuadas.

“Es probable que la recuperación se prolongue. Si bien existe incertidumbre sobre el ritmo de la recuperación, nuestra perspectiva conservadora prevé un crecimiento de alrededor del 1 por ciento en 2021 y del 3,5 por ciento en 2022. Se prevé que la inflación alcance su punto máximo en la primera mitad de 2021 antes de descender a alrededor del 4 por ciento para fin de año como el impacto temporal de la inflación de alimentos importados y el traspaso de la depreciación reciente se disipan. El déficit en cuenta corriente se ampliaría a alrededor del 5 por ciento del PIB en 2021 a medida que la actividad y las importaciones se recuperen gradualmente. Se espera que las reservas sigan siendo adecuadas, respaldadas por la emisión de eurobonos a principios de este año. Los riesgos al alza a corto plazo provienen de un despliegue de vacunación más rápido de lo esperado, mientras que oleadas adicionales de infección o una mayor volatilidad financiera mundial o tensiones comerciales retrasarían la recuperación y aumentarían las presiones externas.

“Las prioridades políticas inmediatas son proteger a los hogares vulnerables (incluidos los residentes desplazados de Nagorno-Karabaj), acelerar el gasto de capital planificado y acelerar las vacunas a gran escala para apoyar la recuperación económica. Estos elementos deben priorizarse dentro de la dotación de gastos de 2021 existente. El déficit presupuestario de 2021 (5¼ por ciento del PIB) equilibra adecuadamente la necesidad de mantener el apoyo de las políticas con el objetivo de sostenibilidad de la deuda de las autoridades. Sin nuevos shocks macroeconómicos significativos, cualquier otra iniciativa que involucre gastos corrientes debe acomodarse dentro de la dotación presupuestaria aprobada mediante una nueva priorización.

"De cara al futuro, es importante que Armenia mantenga un marco fiscal sólido a mediano plazo, respaldado por medidas para ampliar la base impositiva, como reformas tributarias ambientales y sobre el volumen de negocios y declaraciones del impuesto sobre la renta, y la moderación del gasto corriente, en consonancia con la deuda de las autoridades. objetivo de sostenibilidad de reducir la relación deuda-PIB por debajo del 60 por ciento para fines de 2026. Estas medidas son fundamentales para garantizar un espacio adecuado para futuros gastos sociales y de desarrollo prioritarios. Se debe continuar avanzando en el fortalecimiento del marco fiscal, incluida la extensión de la cobertura del monitoreo del riesgo fiscal, la creación de una cartera de proyectos de inversión pública listos para la construcción y la implementación de la estrategia de cumplimiento tributario del Comité de Ingresos del Estado.

“El fortalecimiento del marco de gestión de la inversión pública es una prioridad para garantizar que la infraestructura de calidad sea la base del crecimiento a corto y mediano plazo. Si bien los proyectos prioritarios en trámite deben avanzar sin demora, se necesitan salvaguardias para garantizar que las decisiones de inversión pública se evalúen adecuadamente. En particular, las adquisiciones, la gestión de proyectos, la implementación y la supervisión de todos los proyectos (incluidas las APP) deben ser efectivas, transparentes y equitativas en todos los proyectos y proveedores.

“La postura monetaria sigue siendo apropiada. El Banco Central de Armenia (CBA) elevó de manera preventiva la tasa de política en 100 puntos básicos en diciembre de 2020 y otros 25 puntos básicos en febrero de 2021 anticipando el aumento de la inflación debido a un fuerte aumento en los precios mundiales de los alimentos y una drástica depreciación. La CBA debe continuar monitoreando cuidadosamente las perspectivas de inflación y estar lista para ajustar su postura monetaria según sea necesario, permitiendo que el tipo de cambio sea un amortiguador. Aunque no hay signos de tensión en el sector financiero, el impacto total de la pandemia aún se está desarrollando, lo que destaca la necesidad de una vigilancia supervisora ​​continua en caso de que sea necesario tomar medidas. A pesar del aumento de la morosidad al 7,3 por ciento en enero, los bancos se mantuvieron bien capitalizados y líquidos.

“Las reformas estructurales para fortalecer aún más lagobernabilidad, mejorar el entorno empresarial y el acceso a la financiación y aumentar la inclusión económica deben acelerarse para lograr un crecimiento más rápido, inclusivo y liderado por el sector privado en Armenia.

“La misión desea felicitar a las autoridades armenias por su compromiso con el programa respaldado por el FMI, que ha ido por buen camino hasta la tercera revisión. Desde entonces, se han cumplido todos los criterios de rendimiento cuantitativos de finales de diciembre y han avanzado las acciones para los puntos de referencia estructurales "